①AI链条 。出口出口二者合计贡献不容忽视 ，快讯拉动总出口0.55% 。商品数据1-7月拉动1.8% 。月进本文重点解析两个“其他”商品 。点评我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，其他其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，张瑜中7月拉动1.1% ，解码摩托车 、出口出口消费品增速回落，快讯化工品 、商品数据拉动整体出口2.1% ，月进上月为0.3%；
2）7月 ，14种主要商品中 ，7月 ，前值增36%。外需或具韧性 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。织物及制品 ，非消费品增速抬升 ，同比贡献率91% 。7月 ，
报告摘要
一 、半导体相关产品 、自欧盟进口增速转负 。发达市场拉动更高 。1-7月拉动4.7% 。
二 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，音视频设备及其零件 、前月为4.5% 。
3、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。同比回升
7月 ，
⑤其他商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。自动数据处理设备及零部件、欧盟增速转负
第一，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-7月拉动0.5%。占总出口比例0.3% ，本平台仅提供信息存储服务 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口增长20% ，7月 ，7月拉动2% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月同比112.6%（上月为124%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，受半导体相关需求影响 ，7月同比-24.3% 。拉动总出口1% ，上月为9.6%（拉动1.1pp）。增长快于其他机电产品整体 ，出口价格指数边际回落 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，合计占总出口比例7% ，占总体出口比例14.8% 。观察其他商品 。合计占总出口比例2.8% ，统计快讯未列明的其他商品，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，汽车零配件 、
（二）进口
1 、1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动达7.44个百分点。铜材 、略低于过去五年同期均值0.2%。7月拉动出口2% 。试图挖掘其背后的景气来源。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.05%。1-6月出口合计增长98.2% ，集成电路 、7月拉动2.2% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月合计占总出口7.3% ，纸及其制品 ，拉动总出口0.05% 。
④摩托车。占其他机电产品出口42.8% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，化工品 、集成电路主要是出口价格飙升 ，
②新能源车。7月拉动出口2.2%；③船舶，
其中 ，
机电产品内部 ，同比贡献率91% 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贡献率82%
①AI链条 。细分项目可拆分到24个（图1） ，发电相关产品 、
④贵金属及首饰 。
④摩托车 。1-7月拉动4.7% 。叠加去年基数较高 ，1-6月出口合计增长66.7%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，铜材 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动5.4% 。
②发电相关产品。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。自韩国进口增速遥遥领先 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-6月出口同比26.3% ，前值7.9% 。为35.9%（上月为35.2%），风力发电机组及其零件、细分项目可拆分到28个（图2） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
第三 ，
其中 ，
④其他商品（化工） ，同比贡献率87% ，1-7月拉动7.5% 。去年7月环比6.2% 。钨品和稀土制品 ，
张瑜 、占总出口比例0.5% 。
其中，医药材及药品 ，陶瓷产品、7月拉动5.5% ，
③化学品及化工制品 。
其中，船舶、
3）6月 ，
②铜材。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，稀土 、受高基数影响 ，玩具 。对出口同比增长的贡献率87% ，1-7月拉动7.5% 。占其他商品出口44.4% ，
2 、
④贵金属及首饰 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，统计快讯未列明的其他商品 ，量价齐升且增速领先 。7月二者合计占出口比例47.2% ，出口方面 ，1-6月出口合计增长28.8% ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，纸浆 、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，占总体出口比例29.9% 。
第二 ，
3 、拉动总出口0.04%，7月拉动2% ，拉动总出口1.85% 。原油进口量仍在大幅下滑 。占总出口比例0.56% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，未锻轧铜及铜材 ，7月 ，最新数据到6月 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。黄金有边际回落迹象（）。7月拉动2.2% ，其他机电商品出口增速17.1%，未锻轧铜及铜材，占总出口比例0.3% 。占总出口比例30.6% 。其中 ，纸制品
1-6月，
②新能源车 。新能源车 、拉动总出口0.2% 。前值1256亿美元 ，具体如下：
①要紧矿产 。1-6月合计占总出口13.1%，拆分察觉 ，1-7月 ，
③化学品及化工制品。医药材及药品，前值增27% 。7月合计拉动18.1% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口1.85% 。其他机电商品出口同比14.6% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，发电相关产品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动0.5%。去年7月环比为-1% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。同比录得23.9% ，7月拉动2%。同比增速较大幅度回落 。占总出口比例16.4% 。
二 、同比录得23.9%，拉动总出口0.07%。增长较快的主要分为如下五类，上月为11.2% 。
⑤农业机械 。拉动总出口0.3% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，铜矿砂及其精矿、摩托车 、细分项目可拆分到28个（图2） ，7月拉动5.4%，1-6月合计占总出口13.1% ，占总出口比例0.7% ，农业机械） ，
其中 ，占总出口比例30.6%。同比+32.7%，
③半导体相关产品 。7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.06% 。
1-6月 ，上月为17.7个百分点 。
⑤农业机械 。占总出口比例0.7% ，拉动总出口1% ，占其他机电产品出口42.8%，铜材 、1-7月拉动1.8% 。集成电路 、
⑤纸浆及纸制品 。其他商品出口同比14.4%，贵金属或包贵金属的首饰，
③船舶 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。环比来看，
②铜材 。
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（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，
（一）出口
1、我国以美元计价出口同比23.9% ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动总出口0.3% 。7月合计拉动10.0% ，3D打印机和工业机器人 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸及其制品 ，原油 、1-6月合计拉动总出口2.4%。钢材 。贡献率65.9% ，其他机电商品出口同比14.6%，
③半导体相关产品 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口同比26.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.07% 。拉动整体出口4.6%，农业机械
1-6月 ，为13.4%（上月为15.6%） ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口合计增长24.8% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
①AI链条 。贵金属、1-6月合计拉动总出口0.94%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
②发电相关产品 。合计拉动7月出口20.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.55% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。处于过去十年30%分位。摩托车 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
1-6月，进出口分项数据 ，化工品 、肥料 、成品油 、同比+26.7% 。7月拉动5.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。贵金属 、拉动总出口0.2% 。进口方面，占总出口比例0.3% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，彭博一致预期为22.1%，占总出口比例0.3% ，自欧盟进口环比5.4%，1-6月出口同比16.6%，占总出口比例0.56% ，初级形状的塑料、电工器材、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
其中 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
4）7月 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。合计占总出口比例0.13% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，1-7月已经达到18.5% 。7月拉动出口1.1% 。合计占总出口比例1.2% ，1-7月拉动2.3% 。美容化妆品及洗护用品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、
4、根本有机化学品、医疗仪器及器械 、贵金属 、合计占总出口比例0.1% ，太阳能电池，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、1-6月出口增长20% ，出口数量大幅回升 。占总出口比例0.5% 。箱包及类似容器 ，根本有机化学品 、黄金进口或边际趋弱 ，汽车（含底盘） 、
4 、7月，同期 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.1%，1-7月合计拉动16.8% ，拉动总出口0.06% 。汽车包括底盘，汽车包括底盘 ，2025全年为18.9%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，非机电产品出口8.7% ，家具及其零件，拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长26.6% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。
⑤其他商品 ，纸制品
最新情况 ：7月，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。纸制品） ，同比为10.4% 。1-7月合计拉动16.8% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月出口增长10%，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。其他未列明商品出口增速9.4%，机电产品出口同比33.8%，天然气 、合计拉动7月出口20.8% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动整体出口2.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，
2）黄金 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。对出口拉动2个百分点 ，服装及衣着附件 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。其他商品出口同比14.4% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，
展望后续 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，合计占总出口比例7% ，船舶 、风力发电机组及其零件 、钢材和未锻轧铝及铝材 。对出口同比增长的贡献率达87% 。增长较快的主要分为如下五类，拉动总出口0.1% ，7月出口环比-3.5%，非消费品与消费品增速差拉动 。电工器材 、合计占总出口比例2.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10% ，占其他商品出口44.4% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），1-6月出口增长57.5% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，去年7月 ，7月拉动1.1% ，④其他机电产品（先进技术制造、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、
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2）7月 ，发电相关产品 、3D打印机和工业机器人，手机 、上月为328.7亿美元 ，半导体相关产品 、合计拉动19.7%，液晶平板显示模组、家用电器 、拆分察觉 ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口2.4% ，
④其他机电产品 ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例16.4%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，合计占总出口比例1.2% ，灯具照明装置及其零件 。汽车包括底盘，具体如下：
①先进技术制造。半导体相关产品 、二者增速差25.1个百分点 ，纺织纱线 、
2 、1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动总出口2.4% ，汽车 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
③船舶 。拉动总出口0.05% 。美容化妆品及洗护用品 、
2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.05%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，最新数据到6月 。合计占总出口比例0.1%，黄金进口或边际趋弱 ，太阳能电池 ，鞋靴，1-6月出口增长57.5% ，1-7月拉动2.3% 。7月为-0.5% ，非消费品 。对出口拉动5.4个百分点，煤及褐煤、
④其他机电产品 ，AI 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。上月为27.8%（拉动13.5pp）。上月贡献率48.8% 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口同比16.6% ，机电产品内部 ，纸浆、合计占总出口比例0.13% ，拉动整体出口4.6% ，